Une nouvelle émission de dette de 100 milliards FCFA : un remède temporaire ou un piège à long terme ?

Le Trésor public burkinabè sollicite à nouveau le marché financier de l’UMOA avec une nouvelle émission obligataire de 100 milliards de francs CFA. Cette opération, prévue pour octobre, intervient dans un contexte où le pays fait face à une pression budgétaire accrue et à une isolation croissante sur les marchés internationaux. Mais cette fois, l’État burkinabè mise sur des maturités plus longues, jusqu’à dix ans, et des taux compris entre 6,60 % et 7 %, une stratégie risquée pour l’équilibre financier futur.

Un endettement record qui alourdit le fardeau des ménages et des entreprises

Avec un encours de dette publique dépassant les 8 300 milliards FCFA à mi-2025, soit une hausse de 13 % en un an, le Burkina Faso atteint des niveaux d’endettement alarmants. Pire encore, près de 60 % de cette dette est contractée localement, ce qui absorbe une part conséquente des liquidités des banques et des institutions financières régionales. Résultat : un effet d’éviction qui prive les entreprises locales de financements bon marché, aggravant un climat des affaires déjà fragile et accentuant les difficultés pour l’économie réelle.

Des taux d’intérêt élevés et des maturités étendues : une facture qui s’alourdit

Pour attirer les investisseurs, le gouvernement burkinabè propose des taux attrayants, mais ces conditions ne sont que temporairement avantageuses. En proposant des maturités prolongées jusqu’à dix ans, l’État compense des remboursements à court terme, mais augmente mécaniquement le coût global de la dette. Une solution à court terme qui risque de se transformer en boulet financier pour les générations futures.

Une économie sous perfusion financière et dépendante de l’or

Malgré un ratio dette/PIB encore qualifié de « modéré » par le FMI (environ 51 %), la situation reste fragile. La croissance économique, estimée à 4,9 % par le FMI pour l’année prochaine, contraste avec les prévisions optimistes du gouvernement (6 %). Cette divergence s’explique en partie par la dépendance extrême du pays à l’exploitation aurifère. En effet, les revenus générés par l’or permettent de couvrir les dépenses d’urgence, notamment en matière de sécurité et de fonctionnement de l’État, mais ils ne suffisent pas à financer des infrastructures durables ou à stimuler une diversification économique.

Un cercle vicieux : emprunter pour rembourser les dettes passées

Le Burkina Faso se trouve dans une impasse financière. Les émissions obligataires successives, totalisant plus de 1 000 milliards FCFA depuis le début de l’année, transforment le marché régional en une perfusion financière quotidienne. Mais cette dépendance à la dette, associée à l’absence de réformes structurelles, aggrave la vulnérabilité économique. Les fonds empruntés servent principalement à éponger des dépenses courantes plutôt qu’à investir dans des projets à long terme, creusant ainsi le déficit et augmentant le risque d’un surendettement irréversible.

Quelles solutions pour éviter l’asphyxie financière ?

Face à cette spirale, des alternatives existent. Une politique de maîtrise des dépenses publiques, couplée à des réformes fiscales ambitieuses, pourrait permettre de réduire la dépendance à l’endettement. Par ailleurs, une diversification des sources de revenus, notamment en développant des secteurs autres que l’or, s’avère indispensable pour briser le cycle actuel. Enfin, une meilleure gestion des risques liés aux taux d’intérêt et aux maturités pourrait limiter les impacts négatifs sur l’économie locale. Sans ces mesures, le Burkina Faso risque de s’enfermer dans une logique où la dette devient une menace majeure pour son avenir économique et social.

Par Ousmane Sanou — Journaliste