Dette publique du Cameroun : 15 607 milliards FCFA, le FMI alerte sur un risque élevé
La dette publique camerounaise a atteint 15 607 milliards de francs CFA à fin juin 2026, soit 44,2 % du PIB, contre 14 409 milliards un an plus tôt. Le FMI signale un risque global élevé de surendettement et appelle à plus de rigueur budgétaire.
Le Cameroun a poursuivi sa mobilisation de financements en 2026 pour couvrir ses projets d’infrastructure, ses besoins budgétaires et ses engagements existants. Selon la Caisse autonome d’amortissement (CAA), l’encours de la dette publique s’élevait à 15 607 milliards de francs CFA à la fin du mois de juin, représentant 44,2 % du produit intérieur brut, contre 14 409 milliards un an auparavant. Cette progression résulte en partie des nouveaux emprunts contractés au premier semestre.
Le montant total emprunté sur l’année ne se limite toutefois pas à un chiffre unique. Le gouvernement a autorisé des emprunts, signé des accords de prêt et levé des fonds sur les marchés intérieurs à différents moments de l’année.
En janvier, le président Paul Biya a autorisé le ministère des Finances à contracter des emprunts intérieurs et extérieurs pour un montant maximal de 1 650 milliards de francs CFA. Cette autorisation comprenait l’émission de titres du Trésor pour 400 milliards, des prêts directs auprès d’institutions nationales privées pour 250 milliards et la mobilisation de 1 000 milliards sur les marchés financiers internationaux. Ces fonds devaient financer des projets de développement et apurer des arriérés.
Ce plafond de 1 650 milliards ne correspond pas aux fonds déjà décaissés. À fin juin, le gouvernement avait levé 800,7 milliards de francs CFA sur le marché financier intérieur, selon la CAA.
Des engagements de financement de projets en hausse
Au premier semestre, les nouveaux engagements de dette ont atteint environ 514 milliards de francs CFA. Parmi les opérations majeures figure un prêt de 130,4 milliards pour la construction de la route Ebolowa-Akom II-Kribi, signé en mai avec la Standard Chartered Bank, garanti par UK Export Finance. Un prêt commercial distinct de 7,8 milliards avait déjà été conclu pour ce même projet.
Le Cameroun a continué d’emprunter au second semestre. Le 2 octobre, le gouvernement a autorisé un prêt de 347,5 millions d’euros de la Banque mondiale, soit environ 228 milliards de francs CFA, pour le corridor économique Douala-Bangui. Un autre accord de 212,35 millions d’euros (près de 139 milliards) a été approuvé pour la réhabilitation de la route Douala-Bafoussam. Ces deux accords représentent à eux seuls un financement de projet supplémentaire d’environ 367 milliards de francs CFA.
Un budget 2026 sous tension
Le budget 2026 prévoit 3 104 milliards de francs CFA d’emprunts et autres besoins de financement, sur un total de 8 816 milliards. Ces besoins couvrent le déficit budgétaire, le remboursement de la dette et d’autres obligations. Au premier semestre, le pays a déboursé environ 1 059 milliards pour le service de la dette, selon le FMI et la CAA.
Cette pression a ravivé l’attention du Fonds monétaire international. À l’issue d’une mission en septembre, le FMI a indiqué le 1er octobre que l’analyse de viabilité de la dette du Cameroun révélait toujours un risque global élevé de surendettement, tout en la jugeant viable à moyen terme. Le Fonds a préconisé une politique budgétaire plus rigoureuse, une mobilisation accrue des recettes intérieures et un recours plus important aux financements concessionnels.
Le FMI a également averti que le Cameroun faisait face à d’importantes tensions de liquidité, en raison de remboursements élevés et d’une dépendance croissante aux emprunts commerciaux. Dans son évaluation au titre de l’article IV pour 2026, il a souligné la nécessité de prudence face à la liquidité restreinte et à la saturation du marché régional de la dette intérieure.
Pour le Cameroun, la question centrale n’est plus seulement de savoir quel montant le gouvernement est autorisé à emprunter. Il s’agit de déterminer les montants effectivement levés et décaissés, la nature des projets financés, le coût des emprunts et le montant total à rembourser. Alors que la dette publique dépasse déjà les 15 600 milliards de francs CFA, cette distinction est cruciale, le gouvernement continuant de financer de grands projets tout en assurant le service des engagements accumulés.